Moody's mejora calificaciones de empresas energéticas argentinas: TGS, Genneia y YPF Luz entre las beneficiadas
Moody's Ratings elevó las calificaciones crediticias de importantes firmas energéticas argentinas como Transportadora de Gas del Sur, Genneia y YPF Luz, pasando de B2 a B
Moody's Ratings anunció recientemente la mejora en la calificación de familia corporativa y de deuda de varias compañías energéticas argentinas clave. Transportadora de Gas del Sur (TGS), Genneia, YPF Energía Eléctrica (YPF Luz) y Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza (EDEMSA) vieron sus notas elevadas de B2 a B1, con perspectiva estable. Adicionalmente, la petrolera Pluspetrol pasó de B1 a Ba3, mientras que MSU Green Energy mantuvo su calificación en B2. Estas modificaciones se realizaron en un lapso de 48 horas durante el mes de julio de 2026.
El factor desencadenante de estos cambios no radica en un desempeño operativo extraordinario de las empresas, sino en una reevaluación del riesgo soberano argentino. El 21 de julio, Moody's elevó la calificación soberana de Argentina a B3, lo que llevó a un recalculo de los dos techos país. El techo en moneda local subió a Ba3 desde B1, y el techo en moneda extranjera pasó a B1 desde B2. Este último es crucial, ya que gobierna la deuda en dólares de cualquier emisor argentino y fue el principal motor de las mejoras observadas en las calificaciones de las empresas energéticas.
La metodología de Moody's pone de manifiesto un "descuento país" significativo. Para TGS, Genneia, YPF Luz, EDEMSA y Aeropuertos Argentina, la distancia entre su perfil crediticio intrínseco –evaluado con los mismos criterios que sus pares globales– y la calificación efectivamente asignada es de más de dos escalones. Esta discrepancia se atribuye a la aplicación de la metodología transversal de la calificadora sobre el impacto de la calidad crediticia soberana, lo que significa que el riesgo país limita las calificaciones, más allá de la solidez individual de las empresas.
De cara al futuro, la expectativa de mejora para estas compañías está intrínsecamente ligada al desempeño del país. Mientras que la calificación soberana de Argentina quedó con perspectiva positiva, las empresas recibieron una perspectiva estable. Esto implica que las futuras subidas de calificación para estas firmas energéticas dependerán en gran medida de la evolución del riesgo soberano, ya que sus notas actuales están "apoyadas contra el techo" del país, es decir, limitadas por el entorno macroeconómico y político nacional.