YPF: Fitch Ratings eleva la calificación crediticia de la petrolera argentina impulsada por la mejora de sus costos y producción
La agencia Fitch Ratings mejoró la calificación de YPF de CCC+ a B- y elevó su perfil de crédito standalone a "b+", citando una significativa mejora operativa y financier
Fitch Ratings, una de las principales agencias calificadoras de riesgo global, ha anunciado un significativo ascenso en la calificación crediticia de la petrolera argentina YPF, elevándola de CCC+ a B- con perspectiva estable. Este movimiento refleja una notable mejora en el perfil crediticio independiente de la compañía (SCP, por sus siglas en inglés), que avanzó un escalón completo de "b" a "b+". La decisión de Fitch subraya la solidez de los fundamentos operativos y financieros de YPF, destacando su capacidad para optimizar costos y proyectar un crecimiento sostenido de la producción en un entorno desafiante.
El pilar central de esta mejora, según los analistas de Fitch, reside en la drástica reducción del costo unitario de YPF. En 2025, el "lifting cost" de la compañía se situó en 11,6 dólares por barril equivalente, lo que representa una impresionante caída del 44% respecto al año anterior. Particularmente, el segmento de no convencionales en Vaca Muerta, motor del "Plan 4x4" de YPF, ya opera a un costo de 4,5 dólares por boe, una cifra que Fitch considera una ventaja competitiva a nivel regional. Las proyecciones de la calificadora anticipan una continuidad en la disminución de los costos de ciclo completo, proyectando una baja de 35 dólares por boe en 2026 a 30 dólares por boe en 2028.
Además de la eficiencia en costos, la perspectiva de producción a largo plazo de YPF fue otro factor clave para el upgrade. Fitch considera en su caso base una producción sostenida de 641.000 barriles equivalentes de petróleo por día (boe/d) hasta el año 2029. Este nivel productivo, combinado con la robusta base de reservas probadas de la compañía, que cerraron 2025 en 1.284 millones de boe, ofrece una sólida plataforma para el flujo de ingresos futuro. La capacidad de la operadora para acelerar el "time-to-market" y optimizar los costos de extracción en la cuenca neuquina fue expresamente mencionada como un diferenciador.
Finalmente, la estructura financiera de YPF, caracterizada por un menor apalancamiento, complementa la visión positiva de Fitch. La combinación de una participación de mercado del 56% en refinados argentinos, la reducción de costos, el aumento de la producción y la mejora de su balance financiero, posiciona a YPF favorablemente frente a otras estatales regionales. El salto positivo en su calificación no solo valida las estrategias implementadas por la petrolera, sino que también podría influir en una percepción más favorable por parte de inversores y mercados financieros.