CGC Da un Salto Estratégico: Abandona Campos Maduros, Ingresa a Vaca Muerta con YPF y Reduce su Deuda a la Mitad
Entre marzo de 2025 y mayo de 2026, CGC implementó una profunda reestructuración operativa y financiera, desinvirtiendo en siete bloques maduros y marginales en Argentina
En un período de poco más de un año, entre marzo de 2025 y mayo de 2026, la Compañía General de Combustibles (CGC) ejecutó un ambicioso plan de reordenamiento estratégico que ha transformado su mapa operativo y su estructura financiera. La compañía se desprendió de siete bloques considerados maduros o marginales en las cuencas Austral, Cuyana y Golfo San Jorge, para concentrar sus inversiones en activos de mayor potencial. Este movimiento ha sido clave para redefinir el futuro de la empresa en el dinámico sector energético argentino.
Paralelamente a la desinversión, CGC concretó una entrada significativa en la formación no convencional de Vaca Muerta, una de las reservas de shale más grandes del mundo. Mediante un acuerdo de farm-in firmado el 21 de marzo de 2025, CGC adquirió el 49% del bloque Aguada del Chañar, en la provincia de Neuquén, sumándose a YPF, que mantiene el 51% y la operación del área. La transacción implicó un desembolso de 75 millones de dólares por parte de CGC, además de asumir el 80.4% del financiamiento de gastos e inversiones atribuibles a su participación durante cuatro años, lo que subraya su compromiso con el desarrollo de este activo estratégico.
La reorganización operativa fue complementada con una robusta reingeniería financiera. CGC refinanció la mayor parte de sus vencimientos de deuda a corto plazo entre febrero y mayo de este año, cerrando la secuencia con una reapertura internacional sobre la par. El impacto en sus indicadores financieros ha sido notable: la relación deuda neta sobre EBITDA, que se ubicaba en 5.5x en 2023 y 2024, descendió a 3.9x al cierre de 2025. El EBITDA del ejercicio alcanzó los 270 millones de dólares con un margen del 29%, el nivel más alto registrado por la compañía desde 2021, y las proyecciones para 2026 anticipan prácticamente su duplicación.
Esta estrategia de concentrar capital en activos no convencionales y de alto potencial no es exclusiva de CGC, sino que refleja una tendencia más amplia entre los operadores en la cuenca Neuquina, como se ha visto con Pluspetrol, Tecpetrol y Vista Oil & Gas. Al desprenderse de áreas con producción declinante y bajo retorno marginal sobre el capital invertido, y al apostar por un bloque prometedor en Vaca Muerta de la mano de YPF, CGC no solo ha mejorado su perfil crediticio, sino que también se posiciona para un crecimiento sostenible en el mediano y largo plazo dentro del competitivo panorama energético latinoamericano.