Licitación de GNL invernal: Naturgy vence a Trafigura en desempate con oferta más baja, aunque el Gobierno podría declararla desierta
Naturgy se posicionó como la oferta más económica en la licitación de GNL para el invierno en Argentina, superando a Trafigura en la ronda de desempate con un precio infe
La licitación para la provisión de Gas Natural Licuado (GNL) que Argentina necesita para su invierno ha tomado un giro inesperado. Naturgy, la distribuidora española, se alzó con la mejor oferta en la ronda de desempate, revirtiendo el resultado inicial y superando a la trader Trafigura. Sin embargo, la adjudicación formal, a cargo de la empresa estatal ENARSA, se extiende a los próximos días y existe la posibilidad de que el gobierno argentino decida declarar desierta la licitación si los precios presentados no cumplen con las expectativas oficiales. Este escenario mantiene en vilo el suministro energético para la temporada invernal.
Inicialmente, el 13 de abril, Trafigura había tomado la delantera al cotizar u$s 4,91 por millón de BTU sobre la referencia europea de gas (TTF), cuatro centavos por debajo de Naturgy. Esa mínima diferencia, inferior al 1%, activó el mecanismo de desempate previsto en la Resolución 33/2026. En la instancia decisiva, el resultado se invirtió drásticamente: Naturgy presentó una prima de u$s 4,50 sobre el TTF, mientras que Trafigura cotizó u$s 4,57. Así, la distribuidora española aventajó a su competidora por 7 centavos. Este hito es relevante, ya que representa la primera vez desde 2008 que un actor privado se perfila para asumir la importación, regasificación y comercialización de GNL en Argentina.
La capacidad de Naturgy para ofrecer un precio más competitivo se explica por su modelo de negocio. Como la segunda mayor distribuidora de gas en Argentina, con más de 2,5 millones de usuarios en seis provincias, incluyendo Naturgy BAN en el Gran Buenos Aires y Naturgy NOA en el noroeste, la empresa tiene un incentivo directo para optimizar el margen de importación. El gas adquirido se consume en su propia red, sin necesidad de recurrir al mercado spot local. Esta demanda cautiva le permite tolerar una prima más ajustada sin comprometer su ecuación financiera.
En contraste, el modelo de Trafigura, una firma global de trading de commodities con una plataforma de downstream en Argentina a través de Puma Energy, es diferente. Su negocio se basa en capturar el diferencial entre el precio de origen y el precio de venta local. Al no contar con una red residencial propia, comprimir la prima por debajo de cierto umbral implica una reducción directa de su ganancia, sin la red de contención que Naturgy posee. Ambas empresas ajustaron sus ofertas a la baja respecto a la primera ronda, reflejando la competencia por este crucial contrato de suministro de GNL.